Eurotunnel : potentiel de progression de 30% selon MS.
27/04/2010 - 15:28
- (CercleFinance.com) - Eurotunnel a fait l'objet de plusieurs recommandations importantes cette semaine de la part de bureaux d'analyse. Le groupe a dévoilé un chiffre d'affaires de 144,4 millions d'euros sur les trois premiers mois de 2010, contre 116 millions un an auparavant, une progression tirée par son activité navettes, ainsi que par les revenus du réseau ferroviaire.'Les comparaisons avec le premier trimestre 2009 sont rendues difficiles, la capacité du tunnel ayant été réduite pendant la moitié de cette période du fait des travaux de réparations de l'infrastructure consécutifs à l'incendie de septembre 2008' explique l'opérateur du tunnel sous la Manche.Le chiffre d'affaires du transport de camions et de véhicules de tourisme à bord de ses navettes augmente à 71,3 millions d'euros, soit à taux de change constant une hausse de 16%. Les revenus provenant des redevances du réseau ferroviaire s'élèvent à 56,9 millions et enregistrent une hausse de 4% à taux de change constant. Les autres revenus s'inscrivent en léger repli à 1,9 million.Hors Europorte, le chiffre d'affaires de Groupe Eurotunnel au premier trimestre s'élève à 130,1 millions d'euros en hausse de 10%, à taux de change constant. Les quatre nouvelles filiales d'Europorte acquises auprès de Veolia Cargo le 30 novembre 2009 réalisent leur première contribution au chiffre d'affaires, qui se monte à 14,3 millions d'euros.La situation de blocage créée par les actions contentieuses conjointes d'Eurostar et de la SNCF en mai 2009, exercées directement contre les assureurs de la première ligne d'Eurotunnel, n'a pas évolué et continue d'affecter la situation financière du groupe. Au cours du premier trimestre 2010, Eurotunnel a perçu six millions d'euros au titre des indemnités d'assurances.Développement de parc éolienEurotunnel vient d'annoncer avoir inauguré son parc éolien de trois éoliennes, situé à Coquelles, dans le Nord de la France. Pour cette réalisation, l'opérateur du tunnel sous la manche explique avoir choisi les éoliennes E 48 du constructeur Enercon, dont le design serait très efficient.Hautes de 49 mètres et d'une puissance nominale de 800 kilowatts, ces trois éoliennes, conçues en plastique armé à la fibre de verre (résine époxyde), affichent une puissance installée de 2,5 Mégawatts.Par ailleurs, Eurotunnel indique qu'elles produiront l'équivalent de la consommation électrique de 2.000 foyers. Enfin, le groupe indique avoir décidé que 10% des recettes issues de l'exploitation des éoliennes seront données au Secours Populaire Français. Ces dons seront distribués prioritairement sous la forme de ' bons d'énergie '.Les avis des bureaux d'analyseHSBC relève son objectif de cours sur Eurotunnel de neuf à 10 euros, avec une position 'surpondérer' réaffirmée, dans le sillage de ses prévisions d'EBITDA pour l'opérateur du tunnel sous la Manche. Le bureau d'études rehausse en effet ses estimations de 15% pour 2010 et de 10% pour 2011, 'en réponse à des objectifs prometteurs, en particulier sur les parts de marchés - la direction visant 38% pour les camions à fin 2010 -, et des chiffres meilleurs que prévus en 2009' Selon l'analyste, la combinaison de coûts opérationnels et de dépenses d'investissements plus faibles conduit à de meilleurs résultats. HSBC estime en outre que certains catalyseurs potentiels ne sont pas pris en compte dans la valorisation: selon lui, la privatisation de la ligne de chemin de fer britannique High Speed 1, d'une part, et une nouvelle ligne directe Londres-Amsterdam pourraient ajouter chacun un euro supplémentaire à la valorisation du titre.Morgan Stanley a réaffirmé de son coté sa recommandation 'surpondérer' sur Eurotunnel et rehausse son objectif de cours de 9,2 à 9,7 euros, représentant ainsi un potentiel de progression de 30% pour le titre de l'opérateur du tunnel sous la Manche.'L'action continue de figurer parmi nos préférées dans le secteur des infrastructures de transport, avec Atlantia et Aéroports de Paris' affirme le broker.L'intermédiaire souligne notamment, en faveur d'Eurotunnel, un avantage compétitif fondamental par rapport aux ferries et aux transports aériens, une longue concession (encore valable pour 76 années) et un environnement réglementaire favorable.Morgan Stanley met aussi en avant des gains de parts de marché dans le segment des camions et une pondération plus forte dans les indices au cours des mois à venir.Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés.Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
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